芒果体育5月29日，中航证券发布一篇先进制造行业的研究报告，报告指出，N型TOPCon大放异彩，光伏设备高景气持续。

　　重点推荐：航锦科技000818）、华中数控300161）、协鑫能科002015）、双良节能600481）、天融信002212）、超图软件300036）、纽威股份603699）、天通股份600330）、西子洁能002534）、捷佳伟创300724）、天准科技

　　核心个股组合：航锦科技、华中数控、协鑫能科、双良节能、纽威股份、华伍股份300095）、西子洁能、联赢激光、骄成超声、奥特维、罗博特科300757）、高测股份、宇晶股份002943）、先导智能300450）、杭可科技、星云股份300648）、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿002747）

　　本周专题研究：2023年1-4月我国光伏发电新增装机量48.31GW，同比增长186.20%；价格端来看，截至5月24日，多晶硅致密料130元/kg，较年初降低31.6%，上游价格下降一方面推动利润向中下游转移，另一方面将推动装机规模增长进而带动设备需求。近日举办的SNEC展会上以TOPCon、HJT、XBC为代表的N型技术大放异彩，隆基绿能601012）、晶科能源等组件厂商均展示了TOPcon产品，转换效率多在22-23%区间，各家差异化的工艺路线有望带来技术迭代的持续性，光伏设备将持续受益。截至2023年5月26日，经不完全统计，目前披露的TOPCon在建及规划项目超过350GW，以项目建设6-8个月测算，设备有望在二、三季度密集交付。TOPCon放量在即，光伏设备景气持续，重点关注：1）与PREC电池共用传统设备，受益TOPcon扩产及产能置换：捷佳伟创、罗博特科、金辰股份603396）、奥特维。2）布局隧穿层及p-Poly层CVD设备：捷佳伟创、金辰股份、微导纳米。3）提供激光整体解决方案，布局SE并获取批量订单：捷佳伟创、帝尔激光300776）、海目星、先导智能。

　　锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；

　　光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

　　换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；

　　储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

　　半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

　　自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

　　氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

　　工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

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